El 2015 será recordado como el año en el cual los inversionistas de a pie, por primera vez revisan línea por línea cómo van sus inversiones (ya sea en AFP o fondos mutuos) y cuestionan su manejo económico cuando abren los sobres de sus resultados.
Para ver cuales fueron las acciones más rentables, las menos y los commodities a los cuales debemos ponerles el ojo, conversamos con Geankarlo Castillo Correa, jefe del departamento de estrategias de inversión en xDirect Perú y especialista en análisis de commodities.
- ¿Cuáles diría que son los eventos a los cuales los inversionistas deben estar atentos? ¿Cómo observa el 2016?
- Sin duda alguna no hay que desviar la atención de un protagonista clave, el dólar. Su cotización en el Perú se definirá por los movimientos que efectúe en el 2016 la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) sobre el cambio en los tipos de interés. La última reunión de la FED en este año se dará el 16 de diciembre. De otro lado, el petróleo es también fundamental en la economía mundial, en nuestro país cobra protagonismo al tener un gran sector de nuestra economía impulsado por empresas mineras que tienen este recurso energético como variable importante en sus costos de producción/extracción. Es por ello que no debemos descuidar las decisiones de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en cuanto a variaciones de niveles de producción del crudo, que aunque no parece cambiar su postura de no reducción, tendrá seguramente mucho protagonismo con cada reunión y sus respectivos informes.
- ¿China?
- China y su desaceleración económica es un tema que marcó el 2015, sin duda alguna esperamos reacción, es muy difícil ver a China con el crecimiento brutal por encima de 7%, pero aunque ello no se consiga, se esperan movimientos importantes para incentivar su economía y así emprender un camino positivo en detener sus caídas, siendo el mejor comprador del mundo de casi todo.
- Hagamos una mirada interna...
Por último, este año la BVL estuvo a un paso de caer un escalón importante en su valoración como mercado Emergente y pasar a Mercado Frontera, a finales de Septiembre 2015 el Morgan Stanley Capital International (MSCI) anunció que mantendría a la bolsa peruana como mercado emergente, sin embargo anunció realizará una nueva evaluación en Junio 2016.
Considero que el próximo año veremos protagonismo de los bancos centrales, la FED por su parte tendrá el gran evento postergado en 2015 de la subida de tipos de interés, el BCE tendrá que materializar sus acciones que busquen subir la inflación en la Zona Euro, BoJ buscará revertir la recesión en la que se ha envuelto, el Banco Popular de China mejorará e implementará más incentivos y medidas en busca de recuperar su crecimiento y por nuestra parte el Banco Central de Reserva (BCR) buscará seguramente contener lo máximo posible el fortalecimiento del dólar, controlar y mover estratégicamente tipos de interés y seguir haciendo el buen trabajo que desde mi punto de vista se logró en el 2015.
- ¿Cuáles son los commodities que más perdieron terreno en el 2015?
Este año hemos visto a nuestra bolsa local con tendencias claramente bajistas, reaccionando al fortalecimiento del dólar que presiona a las materias primas a la baja. Es así como los dos metales más golpeados este 2015 son el zinc con una caída cerca del 30% y el cobre, con una caída de 25%. Y al tener nuestra bolsa fuertemente arraigada con empresas mineras, es este uno de los motivos de las grandes caídas bursátiles del sector minero.
Las acciones que más perdieron terreno son Graña y Montero (GRAMONC1), la minera El Brocal (BROCALC1), ambas con una caída de -60%. Otras Mineras más afectadas son Minsur (-58%), Panoro Minerals (-55%) y Volcan (-54%). Del sector industrial la más golpeada es Industrias Electro Químicas (IEQSAI1) con -55%.
- ¿Cuáles son los que ganaron terreno? ¿Y los commodities?
Las acciones que más destacan dentro del top 10 con mayor crecimiento bursátil son: Alicorp (+33%), Backus y Johnston (+12%), Banco Financiero (+12%), Interbank (+11%). En las materias primas no hay un panorama alcista que destacar.
Sin embargo, en el presente año se registraron picos que podemos resaltar en metales como el oro, cobre y plata en los meses de julio y agosto, que fue aprovechado por el sector minero y lo hizo recuperar terreno.
Es importarte comentar que, en su clara caída, el petróleo encontró una corrección que lo llevó a mediados del año 2015 estar entre los US$50 a US$60 por barril, significando así sus máximos niveles en el año, que dicho sea de pasa son el objetivo especulativo del 2016 de los inversionistas en el oro negro.
- Haciendo un balance de las bolsas. ¿Hemos mejorado nuestra performance?
Nuestra bolsa cumple el quinto año consecutivo de caída, pero ya no con variaciones moderadas, sino con debacles del -20% a -30%. Es muy complicado indicar que mejoramos, todo lo contrario, hemos caído en casi todos los indicadores.
A un mes de terminar el año, estamos en niveles de montos negociados entre -25% a -30%, y en número de operaciones de -40% a -45%. Al revisar estos indicadores que son muy claros, es fácil entender porque estuvimos muy cerca de pasar a Mercado Frontera por el MSCI. Así mismo entender porque los inversionistas se mueven ahora a mercados con mayor seguridad, crecimiento y potencial, como bolsa de EEUU.
Aunque las caídas son evidentes, hay que rescatar la reacción que tuvo la BVL después de mantenerse como Mercado Emergente, teniendo mejoras en torno al 1.5% en indicadores de liquidez y mejoras de variación mensual positiva en montos y operaciones. Aunque esto fue solo mensual y cuesta mantener ritmo a la bolsa local, esto supera a nuestra bolsa, ya que es un enfoque más global que se ve afectado por el fortalecimiento del dólar, caídas de materias primas entre otros temas que afectan nuestro mercado.
- ¿Cuáles han sido las bolsas de valores más atractivas para invertir? ¿Cuáles las más decepcionantes?
De las más atractivas repiten la Bolsa Americana, en concreto el sector Tecnológico (NASDAQ), que está encaminada a tener un crecimiento muy similar al obtenido en 2014 que fue cercano al 14%. Otras que merecen una mención son las bolsas de Alemania (DAX) con 11% mejor al 2014 y con jornadas en 2015 tocando máximos históricos; y Francia (CAC) cerca ya del 16% mejor al año anterior.
Y de las que quizás obtuvieron menos ganancias, estamos dentro, como bolsa peruana nuestros sectores más afectados han sido sin lugar a duda el subsector minero y el industrial, con variaciones anuales de -20% y -40% respectivamente. Otras bolsas con esta tendencia negativa, son las bolsas de Brasil con -6% además de sus problemas internos está cerca de entrar en recesión en el 2015 y Venezuela que fue duramente afectada por caídas de su principal producto exportación, el crudo.
- ¿Observa que el número de inversionistas (personas de a pie) crece en el Perú? ¿Cuál es el perfil de dichos inversionistas? ¿Qué falta para que se animen a participar en la bolsa?
Sí, la cantidad de inversionistas que ingresan al sector bursátil y financiero ha crecido aunque en pequeña medida debido a la desconfianza que genera la bolsa local; sin embargo el sector que si ha crecido claramente es aquel que busca centrarse en las oportunidades que viene dando invertir en bolsas con mejores números como las ya mencionadas (EEUU, Alemania, entre otras).
El perfil del inversionista está claramente dividido, tenemos el típico inversionista que no busca tener una gran rentabilidad sino que busca tener una inversión al largo plazo por lo cual es muy conservador y tiene casi todo su capital en una o dos acciones en las que tiene su proyección; y por otro tenemos al inversionista más arriesgado, por lo general de edad menor a 40 años, que busca resultados más al corto o mediano plazo, para lo cual tiene un capital más diversificado en busca de rentabilidades altas y como es evidente con riesgos proporcionales.
Es claro que gran parte de los peruanos incluso desconocen el sector de inversión bursátil o lo conocen pero prefieren mantenerse al margen por que se dejan llevar por las malas noticias que reciben sobre el sector; sin embargo lo que tienen que entender es que no todos tienen la capacidad para invertir en bolsa, y se trata justamente de ello, de entender que invertir en bolsa es para aquellos que dispongan de un excedente de capital, que en vez de perder dinero dejándolo en una cuenta corriente, con los verdaderos riesgos de perder poder adquisitivo y el riesgo cambiario; opten por la posibilidad de invertirlo de acuerdo a una rentabilidad como objetivo, que difiere en el perfil de una y otra persona, asumiendo un riesgo que también este claramente conforme con su proyección personal.
Teniendo identificado el perfil de cada uno en riesgo y rentabilidad deseada, se transforma en un proyecto de inversión como lo puede ser un negocio, con los beneficios de que pueden emprenderlo a la par de que siguen trabajando en sus empresas y significar una fuente potencial de ingreso adicional.
- ¿Cuáles son las bolsas de valores que no debemos perder de vista en el 2016?
La bolsa china es una de ellas, ha sido la que más influye y contagia a las bolsas del mundo, China es consumidor por tanto si su bolsa cae es un síntoma de que en algún aspecto se encuentra debilidad, por tanto, las bolsas de países exportadores, como el Perú, se ven afectadas casi directamente y perdimos incluso más niveles en caída que la misma bolsa china.
La bolsa de EEUU es la segunda en importancia que tiene el mismo efecto de contagiar al mundo, sea con optimismo cuando estas suben o sentimiento bajista cuando ellas pierden niveles, aunque este contagio al igual que la influencia de las bolsas europeas en el mundo, va más ligado a que si la bolsa donde cotiza el holding central de una compañía baja o sube, es muy probable que bolsas del mundo donde cotizan sus filiales tengan parte de este mismo efecto, en su mayoría directamente proporcional.
IDENTIKID | Geankarlo Castillo Correa
Soltero
Estudio Administración
Jefe del departamento de estrategias de inversión en xDirect Perú y especialista en análisis de commodities.
